La demanda extrema de monedas de oro y plata hará crecer todo el mercado del oro

Con la crisis mundial generada por la expansión del coronavirus, la demanda de monedas de oro y plata como refugio de inversión ha explotado. Todas las tiendas de venta de oro, sobre todo las que tienen desarrollado su canal de venta digital, han experimentado una demanda "extrema" de metales preciosos durante el último mes.

Esta carrera hacia la adquisición de metales preciosos ha provocado que las monedas de inversión se negocien muy por encima del valor intrínseco de los metales. Por ejemplo, la Joyería Andorrano anuncia en su web que están dispuestos a comprar monedas de plata de 1 oz con una prima de 2 € sobre el precio spot del metal.

Los precios al contado de la plata y el oro se establecen principalmente en los centros de negociación de la bolsa de futuros COMEX en los EE. UU. y en el mercado LBMA en Londres. A continuación se muestra un gráfico de la prima de la moneda para el Eagle de oro americano, que actualmente se cotizan con una prima del 7,5%:

Cotización del Eagle de Oro desde 2018. Fuente: www.goldchartsrus.com

Las Casas de la Moneda han debido prensar en tiempo récord

El aumento en la demanda de las monedas de oro y plata por parte de los consumidores se muestra primero en los distribuidores de metales. A medida que los distribuidores agotan sus existencias, deben recurrir a las distintas casas de moneda para obtener nuevos suministros. Una de las monedas de metales preciosos más populares del mundo es el Águila, que es producida por la Casa de la Moneda de EE. UU. Las ventas del Eagle de plata y oro de la Casa de la Moneda de los EE. UU. han explotado durante el último mes a medida que los distribuidores envían órdenes de compra para reponer sus existencias.

A medida que se agoten los inventarios de la Casa de la Moneda de EE. UU. tendrá que aumentar la producción de monedas de oro y plata para satisfacer la demanda. En el gráfico se aprecia que el gran aumento de las ventas de la Casa de la Moneda de EE. UU. en marzo (y lo que parece ser un abril de ventas masivas, suponiendo que pueda mantener los niveles de producción y el reabastecimiento a tiempo) se produjo después de algunos años difíciles. Las ventas de monedas de inversión muestran una tendencia a la baja en los años anteriores.

(Charts by JP Koning)

Esta desaceleración no sólo fue experimentada por La Casa de la Moneda de EE. UU. La Royal Canadian Mint, que produce la popular moneda de inversión Maple Leaf, también ha pasado por un período magro de ventas de monedas. Se puede ver como se han reducido los ingresos por productos en lingotes tanto para la Royal Canadian Mint como para la U.S.Mint desde el año 2015 en dólares estadounidenses, incluyendo los ingresos de las monedas de oro y plata.

Producir y vender monedas de metales preciosos es un negocio de bajo margen. Es decir, la cantidad de ganancias que puede obtener una casa de acuñación por cada moneda es bastante pequeña. La razón de esto es que una moneda de inversión es realmente solo una circunferencia de oro o plata con un sello. El sello de una casa de moneda es valioso porque sirve como garantía. Pero hay límites sobre cuánto querrá pagar la gente por un sello. Después de todo, siempre pueden obtener una barra de oro o incluso lingotes de oro en bruto.

La Casa de la Moneda de los Estados Unidos, por ejemplo, vende Eagles de oro a distribuidores autorizados al precio spot del oro. Fuera de este marcado margen, la Casa de la Moneda tiene que pagar los costos de comprar lingotes, ejecutar las prensas de monedas, salarios y más. Afortunadamente para U.S.Mint y Royal Canadian Mint, tienen otras líneas de negocios para compensar los bajos márgenes de lingotes. El principal de estos es fabricar monedas regulares o circulantes. Y las monedas en circulación pueden ser increíblemente rentables de producir para las Casas de la Moneda. Por monedas normales, me refiero a las monedas de diez centavos o monedas que intercambiamos en el supermercado.

La Royal Canadian Mint compensa estos bajos márgenes vendiendo monedas circulantes a gobiernos extranjeros. Muchos gobiernos no tienen sus propias casas de moneda nacionales, por lo que deben contratar una casa de moneda privada u otra casa de moneda nacional para producir sus monedas. Así, la Royal Canadian Mint produce monedas para los países de Madagascar, Indonesia, Jamaica y Emiratos Árabes Unidos.

En conclusión

El gran auge de la demanda de monedas de oro y plata se verá reflejado rápidamente en las fábricas de acuñación. Espere que aumenten rápidamente la producción. Mientras que 2015-2019 fue un período lento para los ingresos de la Casa de la Moneda de los Estados Unidos y la Casa de la Moneda de la Real Canadá en relación a las monedas de inversión, parece que 2020 será un gran año.

Sin embargo, como la producción de monedas de oro y plata es un negocio de bajo margen, incluso si la Casa de la Moneda de los Estados Unidos y la Casa de la Moneda Real de Canadá disfrutan de ingresos mucho más saludables, esto no se traducirá en un gran impacto en el resultado final. Las monedas circulantes nacionales continúan generando una gran cantidad de ganancias, especialmente en el caso de la Casa de la Moneda de EE. UU.