El mercado de inversión redujo los beneficios del mayor productor de plata primaria

La tendencia del margen de beneficios en la mayor  compañía minera de plata primaria a nivel mundial ha experimentado un rápido descenso en los últimos años. Fresnillo PLC en México, es la mayor empresa minera de plata primaria del mundo. El año pasado, Fresnillo PLC produjo 47 millones de plata y 762.000 onzas de oro.

A pesar de todo su duro trabajo, el margen de beneficios de Fresnillo frente a su facturación cayó a un mínimo histórico del 7% en 2015. Esto puede ser causado por la intervención del mercado.

El gráfico siguiente muestra cómo las ventas de la compañía se ha incrementado a $ 1,01 mil millones, mientras que su beneficio atribuible cayó a sólo $ 70 millones:

coste de producción vs gráfico de ganancias en Fresnillo

Ahora comparemos la enorme diferencia entre las cifras de 2015 a 2005. En 2005, las vetas de Fresnillo PLC fueron de sólo $ 196 millones frente a su beneficio atribuible de $ 136 millones. Así, el margen de beneficio atribuible de la compañía respecto a sus ingresos fue del 70%... diez veces mayor que en 2015.

Además, Fresnillo PLC produjo mucha más plata y oro en 2015 frente a 2005.

Fresnillo PLC Producción de plata y oro (Moz = millones de oz.)

2005 Producción de plata = 35,2 Moz

2005 Producción de oro = 277.000 oz

2015 Producción de plata = 47 Moz

2015 Producción de oro = 762.000 oz

Incluso aunque Fresnillo PLC aumentó significativamente su producción de plata durante la última década, es su producción de oro la que experimentó el crecimiento más rápido. Sin embargo, la compañía disfrutó de un margen de beneficio mucho mayor en 2005, cuando estaba produciendo mucho menos oro y plata.

Si nos fijamos en el gráfico anterior podemos ver claramente que los beneficios atribuibles para los años 2013-2015 fueron aproximadamente los mismos que los de Fresnillo PLC realizados entre 2005 y 2008, pero el ingreso fue tres o cuatro veces menor durante los primeros años que en el periodo 2013-2015.

Como podemos ver, algo cambió claramente en la declaración de ingresos de Fresnillo PLC después de 2012. Una vez más esto se debió a la intervención del mercado por la Reserva Federal y los Bancos Centrales a través de los “bullion banks” en los mercados de papel.

Dicho esto, necesito aclarar algunas cosas. Si bien el gráfico anterior muestra el coste de explotación de Fresnillo PLC, esto no incluye todos sus costes totales. El coste de las cifras de ventas sólo representa lo que ocurre en la mina real. Si añadimos costes adicionales, como administración, exploración, gastos de venta e incluso impuestos, el coste total (más realista) es mucho mayor.

Por ejemplo, los costos adicionales de Fresnillo PLC fueron en 2015:

  • Coste de administración = $ 63 millones
  • Coste de exploración = $ 140 millones
  • Gastos de venta = $ 14 millones
  • Impuesto = $ 143 millones

Por lo tanto, el beneficio atribuible de Fresnillo PLC de 70 millones de dólares fue aún menor a sólo un 5% cuando lo comparamos con sus ingresos totales de 1,44 mil millones de dólares.

Los gastos de capital de Fresnillo PLC han saltado casi ocho veces mientras que los beneficios se evaporaron

equipamientos adquiridos por la planta fresinillo

Los gastos de capital de Fresnillo PLC fueron de $ 475 millones en 2015 versus $ 61 millones en 2005. Los mayores costes de capital se debieron a la expansión de nuevos proyectos, así como a mayores costes de sustentamiento de capital. Hubiera sido bueno para Fresnillo PLC hacer mejores ganancias en la gran cantidad de capital y dinero que gastan para proporcionar oro y plata al mercado.

En el comienzo del artículo dije que "las invenciones de mercado" fueron la causa del deterioro de los márgenes de beneficio de Fresnillo. Mientras que muchas cosas pueden ser culpadas de "intervención en el mercado" o "manipulación", las nuevas pruebas publicadas por Wikileaks y el cable publicado en el sitio web de GATA, afirma que se hizo a propósito para evitar que el público acumule oro físico.

Por último, aunque he mostrado cómo el margen de beneficio de Fresnillo PLC ha caído realmente en los últimos años, creo que esta es una de las compañías de minería de oro y plata primarias más fuertes del mundo. La mayoría de las empresas mineras de oro y plata perdieron dinero en los últimos dos o tres años, pero Fresnillo PLC todavía obtuvo algunos beneficios.

Además, las empresas mineras con mejor desempeño en el futuro cuando se empiece a desvelar el GRAN ESQUEMA FINANCIERO PONZI en la historia serán aquellas que producen principalmente oro y plata. Lo que quiero decir es que los ingresos de una empresa provienen principalmente de la minería de oro y plata.

Por ejemplo, las ventas de plata y metal dorado de Fresnillo PLC en 2015 representaron el 91% de sus ingresos totales. Compara eso con el 73% de los ingresos totales de Pan American Silver proveniente de las ventas de plata y oro para el mismo año.

 

Texto original aquí, traducción de CotiazaciónDeMetales.com.

Guía sobre Oro de Inversión